財務金融類習題 無風險利率爲每年6%,市場投資組合的預期收益率爲每年15%

題目：

財務金融類習題 無風險利率爲每年6%,市場投資組合的預期收益率爲每年15%
(1)請解釋無風險利率的含義,並舉例說明
(2)依據CAPM,投資者如何獲得每年10%的預期收益
(3)市場投資組合收益率的標準差爲20%,求上述投資組合的標準差

解答：

（1）無風險收益率是指把資金投資於一個沒有任何風險的投資對象所能得到的收益率.一般包括貨幣的時間價值和通貨膨脹率；市場中常將短期國債的收益率作爲無風險收益率.
（2）由CAPM；
6% x + 15% y = 10%………………[1]
x + y = 1…………………………… [2]
x=55.56%,y=44.44%
所以,要想獲得10%的收益率可以構造這樣一個組合：將55.56投資於無風險組合,44.44%投資於市場風險組合.
（3）投資組合風險=44.44%*20%
=8.89%
即,投資組合的標準差爲8.89%.
（其實在第二點中我們可以知道將現金投資以貝塔值爲0.4444的股票也可以獲得期望收益爲10%；因爲0.4444*(15%-6%)+6%=10%.）